AL123 人文社科会员免费专区文学 2025-09-27

段永平投资问答录（全二册）_孙力科_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_孙力科

内容节选

第七章炒股者首先要调整好自己的状态投资时，要尽量保持简单如果对段永平的投资经历进行分析，就会发现他接触投资的时间并不长，和那些一二十岁就开始投资的人相比，段永平40岁以后才接触股票，而且他并没有刻意花费大量时间去了解股票究竟是怎么一回事。和那些花费大量时间了解专业知识和技能的人相比，段永平算得上是一朵奇葩，并不曾学习过多少烦琐、复杂的理论知识。此外，多数投资者往往会花费大量时间分析标的公司的情况，会运用复杂的公式进行计算，而段永平则显得很另类，他更加喜欢运用一些简单的方式来解决投资方面的问题。比如在投资茅台时，段永平选择了重仓这只股票，很多人都觉得段永平久居国外，未必能够看懂茅台，选择大手笔投资可能会是一个糟糕的选择，至少没有经过认真考察和思考，也没有经过详细的估算。大家都认为，段永平的这笔投资实在过于简单了，显得有些草率。对此，段永平回复说：“其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买茅台一样，没啥意思。”在谈到自己投资茅台的时候，他的想法很简单，就是看10年以后茅台会是什么样子，然后决定购买它的股票。此时，又有不少人担心国家的禁酒令、酒类的质量问题以及消费税率变动之类的“黑天鹅事件”会影响茅台的股价，甚至影响茅台的发展，但段永平依旧非常淡定地说：“当时往后看十年，黑天鹅在哪里？我就是那个时候开始买茅台的。” 有人还是不放心，询问他如何去寻找一家比茅台更好的公司，如何去更换投资标的，对此，段永平没有说太多的话，也没有要求做什么细致的数据分析和对比，而是非常简单地说道：“悬赏1000元，A股除了茅台外，还有没有类似的商业模式特别好，拿个10年都不用睡不好觉的公司？请列举理由哈。标准很简单，10年后回头看，今天用茅台去换合算不？不合算的就算了。” 在投资茅台以及其他企业时，段永平最常说的一句话就是“看它10年以后会怎样”。对于段永平来说，了解一家公司的未来发展情况，具体来说就是看企业文化和商业模式，这是他给企业估值的一个重要指标。为什么段永平试图将投资问题简化呢？因为投资本身是很简单的事情。和其他很多投资者相比，段永平对股市的一些术语并不关心，他也不认为这些难以理解的复杂术语就可以帮助投资者更好地理解股市投资。他曾经批评那些喜欢将投资问题复杂化的人，说这些人一想到投资，就会冒出一大堆似懂非懂的术语，完全忽略了投资的内涵。其实，投资就是价值投资，买股票就是买公司，买公司的价值，或者说就是买公司未来现金流折现。而在计算未来现金流折现时，往往也会有很多人选择进行各种复杂的计算，可这些计算并不能得出一个精确的结果，还可能引起误判。从来没有人看见巴菲特使用复杂的公式计算未来现金流折现，也没有人看见他将各种复杂的分析结合起来投资，但他依然准确地把握住了很多优质股。在谈到简化问题时，很多人经常将其和专业素养结合起来，认为专业能力更强的人，在投资和管理时会更加出色，更容易保持简化的风格。但事实上并非如此，比如雅虎的创始人杨致远，应该说是一个非常专业的投资人和管理者，对相关的业务也非常懂，但是段永平却认为他把业务搞复杂了。奇妙的是，这个世界上有很多看起来“不懂业务”的人，反而能够经营管理好一家公司，并做出合理的投资。普通投资者想要做到简化，可以从以下几个方面入手。首先，就是简化信息。很多投资者为了做好投资准备，往往会千方百计搜集和企业相关的信息，但很多信息实际上并没有太大的价值，反而会影响个人选股和估值的效果，甚至会产生一些误导。所以，投资者一定要排除那些不必要的信息，抓准重点，比如了解基本面，了解企业文化和商业模式，了解现金流，至于其他的信息不用知道太多。段永平说过：“今天开车听到广播时突然想起投资的不必要信息是非常多的，比如什么20天线、50天线啊，什么超买超卖啊，等等。凡是过几年回头看觉得很无聊的信息都是应该被排除的。”删除不必要的信息，就是给自己减负。其次，简化价值投资的估值方法和策略。段永平认为，很多人会将投资想象成很神秘的事情，所以总是把投资弄得很复杂。其实，投资就是价值投资，不应该复杂化。他说：“价值投资很简单、很好学，巴菲特就是从导师格雷厄姆那里学到的，只有三点：‘我认为，格雷厄姆有三个基本的思想，这足以作为你投资智慧的根本。我无法设想除了这些思想观点之外，还会有什么思想能够帮助你进行良好的股票投资。这些思想没有一个是复杂的，也没有一个需要数学才能或者类似的东西。’” 比如，投资人罗比·伯恩斯原先是一个记者，他从1999年开始接触股票，然后很快就赚取了超过19万英镑的利润。尽管和一些顶级投资人相比，这点收益无足轻重。但伯恩斯的成功之处在于：他提出了一个很简单的投资方法：超级富翁假设法。他假设自己是一个超级富翁，有能力买下任何公司或者想买多少就买多少。当然，这并不意味着自己是一个冲动鲁莽的人；......