AL123 人文社科会员免费专区文学 2025-08-19

新华月报（2025年第12期）_新华月报编_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_新华月报编

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商业观察 · 经济 Economy 泡泡玛特AB面：爆款狂欢与资本暗流易佳颖文近期，泡泡玛特动作频频，IP商业化布局全面加速。6月10日，一款初代藏品级薄荷色LABUBU在永乐2025春拍中以108万元高价成交，随即引发市场狂热追捧。从仿货泛滥、黄牛抢购到杭州新店售罄，LABUBU的热度持续攀升。在此背景下，泡泡玛特快速推进多元化战略。6月13日，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌POPOP首店在奢侈品云集的上海港汇恒隆广场开业。6月14日，POPOP北京首店在国贸城正式开门迎客。“我们一直希望能够通过不同的品类去拓展更多的可能性，珠宝是我们一直在尝试的非常重要的品类。”泡泡玛特国际集团董事长兼CEO王宁在POPOP上海首店开业剪彩仪式上表示。不难看出，泡泡玛特试图尝试更多元的IP变现。 6月16日，优衣库官宣推出以泡泡玛特THE MONSTERS（精灵天团）IP为主题的全新联名系列。 “LABUBU的爆红既得益于运气，更离不开泡泡玛特的运营策略。从3月财报发布到后续新品推出、快闪活动等一系列动作都具有连贯性。”新加坡潮玩品牌Mighty Jaxx中国区总经理郭玉莲在接受记者采访时表示。但在泡泡玛特狂热背后，资本却呈现另一番景象。自2024年起，包括创始人王宁在内的主要股东开始密集减持，特别是今年5月蜂巧资本清仓式减持其上市前持有的全部股份，引发市场强烈反应。这一资本动作与公司高调的市场表现形成鲜明对比。这种反差使得市场对泡泡玛特持续创新能力的质疑再度升温：LABUBU的热度能维持多久？公司能否复制下一个爆款IP？这些自Molly时代就存在的疑问，王宁也曾给出过多次的回答。但市场依然在质疑，在追问。 6月17日，泡泡玛特股价一路走低，截至港股收盘，泡泡玛特下跌6.04%，市值蒸发约223亿港元（约合人民币204亿元）。狂热的一周短短一周内，泡泡玛特持续刷屏社交媒体。 6月10日，全球唯一薄荷色LABUBU在上海永乐春季拍卖会以108万元成交，限量15版的棕色LABUBU以82万元成交，刷新潮玩拍卖纪录。6月12日晚上10点，泡泡玛特在线上小程序和官方旗舰店发布系列新品。多地出现排队抢购该盲盒的现象，社交平台流传的视频显示，有人为了抢购泡泡玛特盲盒而发生争执。6月15日，杭州西溪天街泡泡玛特新店开业，据悉因黄牛组团“端盒”，商品两小时内售罄，门店紧急关闭。不过，“黄牛问题”一直被外界诟病，而这背后是二手市场高额溢价，以2024年发售的LABUBU与VANS联名款为例，599元的发售价在二手市场已被爆炒至31999元，溢价超52倍。不仅是国内疯狂抢购，海外市场也十分热闹。韩国泡泡玛特线下门店也因购买者排队拥挤引发争吵。今年5月，由于需求火爆，英国伦敦的斯特拉特福德韦斯特菲尔德购物中心，甚至发生“斗殴”事件。由于安全风险上升，泡泡玛特已宣布暂停LABUBU在英国的销售，并计划在6月前将该产品从英国门店全面下架。深入分析LABUBU的走红逻辑，明星带货只是表面因素。潮玩行业资深观察人士指出：“区别于简单依赖艺人推广的模仿者，LABUBU成功塑造了高端形象——它被消费者视为‘比佛利山庄的奢侈品’，这种品牌调性难以复制。” 不过，LABUBU火爆的背后，假货问题正成为阴影。从执法情况来看，上海浦东机场海关就在对一批快件开展监管时，发现5961个“假泡泡玛特”未经授权使用“POP MART”标识，此举侵犯了“POP MART”商标权，目前相关产品已被海关扣留。各地警方和义乌工厂的案例报道也显示，仿制品产业链已形成规模运作。这些侵权行为不仅损害品牌利益，更折射出市场狂热下的乱象。上线饰品，继续深挖在LABUBU热潮席卷之下，越来越多的消费者加入。 “我买了很多泡泡玛特的产品，从盲盒到手办覆盖多个IP。此前，身边的朋友对此基本不感兴趣，但LABUBU大火后，就有朋友来问我如何购买，我觉得他们是跟风。”90后的未未告诉记者。另一位新入坑的LABUBU粉丝小优则表示，“带出门很拉风，挂着LABUBU都会收到很多关注。” “LABUBU确实将潮玩扩散到更深更广的层面，也让海外市场看到了亚洲设计师。”郭玉莲分析道，“市场会有波动，2019年那一波，泡泡玛特把中国潮玩市场打开了，而现在LABUBU是将中国潮玩推向海外市场的一把钥匙。” 从淘天“618”的数据来看，整个潮玩行业迎来爆发式增长。截至6月12日，玩具潮玩行业已经有6个商家交易总额破亿，近百个商家交易总额破千万，16款单品交易总额破千万，近800个单品交易总额破百万，超2400家淘天潮玩类店铺交易总额实现同比三位数增长，交易总额破亿的商家数与交易总额破千万单品数已经超越去年“618”全周期。与此同时，今年以来，卡游、布鲁可、52TOYS等多家企业扎堆IPO。“总体上来看，市场......