AL123 人文社科会员免费专区文学 2025-08-19

中国信托行业研究报告（2022 中国建投研究丛书·报告系列）_中建投信托博士后工作站编著_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_中建投信托博士后工作站编著

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2021年信托行业监管报告潘维摘要：2021年是“资管新规”过渡期的收官之年，信托行业已站上了新的起跑线，发展方向更加清晰。在疫情反复、金融风险压力增加的环境下，监管部门引导信托行业回归本源的决心不改，继续保持严监管态势，坚定推动“两压一降”，促进业务转型，坚持回归本源业务和防范化解风险两条工作主线。展望未来，信托公司将在新业务分类体系下，进一步发挥信托制度优势，拓展本源业务，实现高质量发展。关键词：信托行业信托监管信托公司一信托行业监管环境（一）“资管新规”持续优化资管业务结构《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）于2018年发布，之后进入三年的过渡期。2021年末，“资管新规”过渡期正式落下帷幕，而资管行业市场规模则在这一年迎来了历史性的突破。据波士顿咨询公司和中国光大银行发布的《中国资产管理市场2021》报告统计，2017～2020年，中国资管行业市场规模基本维持在120万亿元左右，2021年跃升至133.7万亿元，较2020年同比增长近11%，系“资管新规”之后首次实现大幅增长，并创下历史新高。此期间，在监管机构监督下，“资管新规”发挥业务规范效用，资管行业持续进行业务调整和转型发展，各类资管机构的资产管理规模继续分化，市场份额占比较上一年度有所变化。参见银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》中的统计数据。参见中国证券投资基金业协会的统计数据。根据各监管机构和行业协会发布的统计数据，截至2021年底，银行理财市场规模达到29万亿元，较上一年度增长12.14%，继续保持行业领先地位，保本理财产品规模已由“资管新规”发布时的4万亿元压降至0，净值型产品存续余额占比为92.97%，较“资管新规”发布前增加23.89万亿元；凭借股票基金和证券投资基金规模的大幅增加，公募基金、私募基金管理规模双双实现跨越式增长，分别突破25万亿元、20万亿元，达到25.56万亿元、20.27万亿元，较上一年度分别增长28%、19.5%；虽然非标业务持续压降，但得益于证券投资信托业务规模的增长，信托资产总体规模与上一年度相比基本持平，规模排名被公募基金超越，列资管行业第三位；以非标债权业务为主的券商资管、基金子公司业务继续受“资管新规”的严格管控，管理规模继续萎缩（见图1）。图1 资管子行业规模变化资料来源：根据各监管机构和行业协会发布的数据整理得到。（二）“两压一降”仍是信托监管主基调 2021年初召开的年度信托监管工作会议再次奠定了全年“两压一降”的监管主基调，会议要求继续压降信托通道业务规模，逐步压缩违规融资类业务规模，加大对表内外风险资产的处置力度。之后，银保监会及各地监管局又陆续下发了关于做好“两压一降”工作的通知，监管意图十分明确，通过持续的督促压降，促使信托公司摒弃监管套利思维，优化业务结构，直至能够真正回归信托本源业务，并长期规范经营。随着“资管新规”出台及“两压一降”工作的落实，信托资产规模在2017年达到26.25万亿元高峰后，自2018年开始下行，2020年末已降至20.49万亿元，较峰值时的降幅近22%，压降效果十分明显。而根据中国信托业协会披露的数据，2021年，信托资产规模为20.55万亿元（见图2），较2020年有所回升，净利润同比增长18.49万亿元，整体发展出现止跌企稳的迹象。图2 信托资产规模变化资料来源：根据中国信托业协会披露的数据整理得到。按占资金信托规模比例计算。具体到信托业务结构，房地产信托规模由2018年末2.69万亿元降至2021年末的1.76万亿元，降幅近35%；事务管理类信托规模则从2018年末的13.25万亿元压降至2021年末的8.47万亿元，降幅为36%，两类业务压降效果均十分明显（见图3）；相反，证券投资类信托规模则出现大幅度增长，规模较2018年末增长1.44万亿元，业务占比从2018年末的11.5%提升至2021年末的22.4%，其已成为资金信托业务中占比排名第二的业务，这主要受益于资本市场及TOF业务的快速发展。“资管新规”及“两压一降”倒逼信托公司业务转型效果较为明显，这也更加坚定了监管机构坚持推进“两压一降”工作的决心。图3 信托业务结构变化资料来源：根据中国信托业协会披露的数据整理得到。（三）金融市场风险频发增加风险处置压力自2020年以来，受新冠肺炎疫情、大宗商品价格上涨、供应链紧张等多重因素影响，我国经济发展面临较大下行压力，金融市场稳定受到一定的冲击。在坚定贯彻“房住不炒”的政策背景之下，房地产企业受到“三道红线”和一系列严监管政策约束，融资渠道收窄，流动性压力凸显。部分房企前期高杠......