AL123 人文社科会员免费专区文学 2025-08-20

投资成长股：罗·普莱斯投资之道_【美】科尼利厄斯·C.邦德_AZW3_MOBI_EPUB_PDF_电子书（无页码）_【美】科尼利厄斯·C.邦德

内容节选

第7章变化：投资者唯一的确定性普莱斯先生撰写他的第一篇文章《变化：投资者唯一的确定性》时，他还没有离开麦库宾–莱格公司。正如他在日记中记录的，这篇文章被认为是“太过自由了”，因此不允许用公司的信笺发表。这是普莱斯先生和很多合伙人存在理念分歧的另一个明确迹象。这篇文章最后编成了一本小册子，在他创办自己的公司后以个人名义出版了。他认为这个作品完全归自己所有，并且在离开麦库宾–莱格公司之后有权拥有它。这篇文章讨论了在世界范围内发挥作用的主要长期趋势，以及这些趋势对投资者产生的影响，文章极具洞察力和重要意义。其中大多数基本概念在今天和当时同样正确有效。很久之后，当我问普莱斯先生他如何得出如此经久不衰的长期预测结果时，他用了一个他最喜欢的有关水的比喻。以下转述自他的回答：这很简单。你所要做的就是在一条最终流入大海的小溪边找到一个舒适的树桩。你可以坐在树桩上观察小溪。起初，你会注意到一股强劲的水流正顺着小溪流向大海，就像几千年来那样从未停止。如果你坐得够久，你会发现有一股潮流在发挥作用，它定期地改变方向。有时，当潮流与水流同向流动时，它会加快水流的速度；有时，它会明显减慢水流的速度。最后，当风吹来时，你可能会注意到小溪表面出现了波浪。波浪可能很大，也可能很小，这取决于风力的大小，但这些波浪会突然出现，也会很快消失。有时波浪会随波逐流，有时会逆流而上。这些波浪出现的时机和方向都是不可预测的。在小溪边的树桩上坐久了，你会开始思考这个小环境的自然节奏是如何与生活和投资相关联的。以下是罗在1937年出版的小册子《变化：投资者唯一的确定性》中表达的一些观点和看法。这些观点和看法与他在20世纪30年代写这些内容时一样真实有效：当俄国沙皇被谋杀，当希特勒成为德国独裁者，当富兰克林·D.罗斯福当选美国总统时，这些消息都登上了新闻头版。人们意识到发生了重要的变化。然而，很少有人认识到，这些历史事件只是长期以来一直在发挥作用的政治、社会和经济力量的外在证据。这些力量在持续地发挥作用，并直接影响到商业趋势，从而影响了房地产价值和证券价格。· 社会力量：在经济大萧条时期，文明的不断演变显示出至关重要的作用，对此商人和投资者考虑得太欠缺了。 ·政治力量：对商业的中期趋势的影响大于对长期或主要趋势的影响，并且经常被商业利益过分强调。 ·经济力量：在这三个因素中对证券价格影响最大。虽然这些力量之间存在着明显的联系、彼此相互影响，但经济趋势对国内与国际政治的影响要大于政治对经济的影响。· 社会趋势：几个世纪以来的社会发展趋势体现在民众权力和影响力的崛起上。有必要意识到，几个世纪以来，通过文明和教育的缓慢熏陶，普通民众正从社会和经济的奴役中逐渐解放出来。出于显而易见的原因，这种社会运动在不同国家采取了不同的形式。而开展运动的时机与速度，也因气候条件和种族特征而异。为了让分析具有分寸感而不至于过激，就要牢记以下观点，即在制定规范社会生活和政治生活的法律方面，普通民众正在并将继续发挥更重要的作用，他们还将在未来继续获得更大份额的经济财富和权力。 ·政治趋势：政治趋势受经济和社会趋势的双重影响。政治是导致经济繁荣或萧条的一个因素，但我们常常过于强调它的重要性。普通民众社会觉悟的提高是通过政治活动来体现的。君主制被推翻，皇室权力和影响力遭到削弱就是这种趋势的体现。 ·经济趋势：为了对经济趋势有一个清晰的认识，我们可以把人分为两类：“富人”和“穷人”。“富人”是指拥有经济财富和政治权力的人，他们通常被称为保守派。“穷人”是指为了获得经济和政治权力而不懈奋斗的人，他们通常被称为自由主义者、进步主义者或激进派。争夺经济权力的竞赛在世界范围内从未停息过。如果只考虑我们自己的国家，我们会发现一场类似的社会和政治革命正在这里发生，尽管在外在因素上与其他例子迥然不同。我们的革命是反对所谓的“特权”。正如世界其他地方，我国人民的经济和社会地位是政治背后的推动力量。“新政”是这场运动的结果，而不是原因。这是纠正经济财富分配不均和政治权力滥用的一种尝试。我们现在正在经历的是资本主义的变革，而不是资本主义的倒台。第一次世界大战加速了这场变革，这场战争使全世界数以百万计的人为了一个共同的事业而团结在一起。各种发明加速了它的发展，使世界上大多数人成为左邻右舍。快捷的通信和运输提高了这场变革的速度。正确评估这些社会、政治和经济变化对成功管理投资资本至关重要。 20世纪30年代发挥作用的趋势：“新政的基本概念” 加强联邦政府的中央集权，以便实施广泛的国民经济计划。不管个人如何看待联邦政府扩大权力以及在此期间所面临的各种阻力，这都是社会发展的自然趋势，而快捷的通信和交通则加快了这一趋势。各州的权利和私有化将逐步受制于联邦政府对政治和经济的控制…… 财富的再分配。世界各地都在进行着财富的再分配，正......